2004年,安凯客车(000868)销售2400台客车,实现销售收入9.15亿元,同比增长25%;实现净利润1073万元,同比下降49%,折合每股收益0.046元。分产品销售收入跌多增少:豪华客车、客车底盘销售收入分别下降6%、45%;只有公交客车销售收入增长245%至3.44亿元。客车分产品毛利率则是出现了全线滑落:客车底盘、公交、豪华客车毛利率分别降至1.92%、5.79%、14.56%。上述毛利率水平,已逼近行业下线。
公司盈利情况恶化,很大程度上与客车产品价格竞争激烈、钢材等大宗原材料价格上涨、欧汇率升值有关,但公司规模效应有限、产品结构不利对毛利率带来的压力也不可小视。我们注意到,公司销售收入虽有25%的增长,但也仅为行业龙头宇通股份的1/4;公司产品“被挤在高端客车市场很难向中低端延伸”的局面改善幅度相当有限。毕竟豪华车的市场容量有限,公司产品需要有效向低端突破。
同期,行业龙头宇通股份公交客车13.91%、客车产品综合16.20%的毛利率水平,此中的巨大差异,还是需要包括安凯在内的众多客车公司细细品味。
2005年,是公路客运客车的大年(因为当年春节滞后、次年春节提前的季节性影响),公交市场提速的一年,预计公路客运、公交客车会有良好增长。至于,安凯客车是否有能力抓住其中的机会,而不被边缘化,还需进一步的观察。
公司虽同为大股东———安徽江淮集团的下属企业,但相对于其另一个兄弟单位———江淮股份,在集团中的地位还是有差异的:目前,江淮集团的工作重心依然是江淮股份,毕竟其资产规模、盈利性要远远高于后者;对安凯股份的支持则略平淡些,派驻高管强化管理已经在进行,未来集团注入合肥客车资产尚待该资产的盈利提升。
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